Bourse, Finance

Etats-Unis : Les exportations aident encore

contact@francebourse.com (France Bourse) — Fri, 9 May 2008 16:52:09 +0200

Les Etats-Unis ont limit� leur d�ficit commercial � 58,2 milliards de dollars en mars contre 61,7 milliards en f�vrier, a indiqu� le d�partement du Commerce. L'am�lioration de mars s'explique par le maintien des exportations � des niveaux historiques gr�ce � la baisse du dollar et une baisse des importations dans des proportions in�dites depuis d�cembre 2001. Les importations ont en effet diminu� de 2,9 % � 206,7 milliards de dollars tandis que les exportations baissaient dans une moindre proportion (- 1,7 %) � 148,5 milliards de dollars. Ces derni�res marquent toutefois leur deuxi�me meilleur niveau historique, apr�s le record enregistr� en f�vrier (151,1 milliards de dollars). Les exportations de produits alimentaires et de boisson se sont en particulier inscrites � un niveau jamais vu, en mars : 9,5 milliards de dollars. Le d�ficit de la balance p�troli�re, de son c�t�, s'est r�duit � 30,4 milliards de dollars apr�s 32,2 en f�vrier et ce en d�pit d'un prix record � l'importation du baril en mars (89,85 dollars). Le d�ficit avec la Chine s'est �galement resserr� de 12,4 % en mars � 16,1 milliards de dollars, ce qui est le niveau le plus faible depuis mars 2006. Celui avec l'Union Europ�enne a en revanche bondi de 9,1 % � 7,5 milliards et celui avec le Canada s'est maintenu � 6,5 milliards de dollars (+ 0,4 %). Les importations en provenance du Canada (29,3 milliards de dollars) et les exportations � destination de l'UE (24,1 milliards) ont atteint un niveau record. Avec les pays de l'OPEP enfin, le d�ficit a cr� de 6,8 % � 14,1 milliards de dollars. Francebourse.com, avec AFP

P�trole : Le baril d�passe les 126 dollars � New York

contact@francebourse.com (France Bourse) — Fri, 9 May 2008 16:37:58 +0200

Velcan Energy : Une soci�t� pleine de projets

contact@francebourse.com (France Bourse) — Fri, 9 May 2008 16:04:13 +0200

Produire de l'�lectricit� � partir de biomasse, tel est le credo historique de Velcan Energy. Cette soci�t� fran�aise d'investissement sp�cialis�e dans la production et la vente d'�lectricit� verte poss�de un parc de production d'�nergie issue de la biomasse au Br�sil et en Inde. Forte de ce savoir-faire reconnu et appr�ci�, depuis 2007, Velcan Energy se tourne de plus en plus vers l'hydro�lectricit�. � Anticipant une concurrence de plus en plus forte sur les combustibles v�g�taux au niveau mondial, le groupe a pris en 2006 la d�cision strat�gique d'augmenter ses investissements dans le secteur de l'hydro�lectricit�. Cela a port� ses fruits de mani�re remarquable �, notent les dirigeants Jean-Luc Rivoire et Antoine Decitre, cit�s dans un communiqu� de presse � l'occasion de la publication des r�sultats annuels 2007 de Velcan Energy. Une strat�gie de conqu�te des march�s indien et br�silien En Inde, Velcan poss�de un parc de production d'�nergie issue de d�chets agricoles (bois et balles de riz) achet�s � la population locale. Velcan Energy op�re deux centrales thermiques � base de biomasse (15MW au total) dans l'Etat de l'Andhra Pradesh. En Inde, Velcan a �t� la premi�re soci�t� �trang�re � fournir de l'�lectricit� au puissant groupe Tata. Le Fran�ais s'implante aussi dans l'hydro�lectricit�. En mai dernier, le groupe a obtenu sa premi�re concession hydro�lectrique importante en Inde, de deux fois 25 MW sur la rivi�re Baitarani, dans l'Etat de l'Orissa. En juillet, Velcan Energy a obtenu quatre concessions hydro�lectriques � travers quatre projets, Heo HEP, Pauk HEP, Hirit HEP et Tato-I HEP, situ�s sur deux rivi�res, Yarjep River et Hirit River, dans l'Etat de l'Arunachal Pradesh, au pied de la cha�ne himalayenne. Les concessions ont �t� conclues par la filiale Velcan Energy Holdings (Duba�) Ltd pour une dur�e de 40 ans. Elles repr�sentent une capacit� de 304 MW. Ce � groupe de concessions de 304 MW en Arunachal Pradesh � repr�sente � une taille historique pour le groupe �, note ses dirigeants dans le communiqu� de presse des r�sultats annuels 2007. Il faut noter que cette filiale � 100 %, Velcan Energy Holdings (Duba�) Limited, ne s'est implant�e qu'en mai 2007. Cette structure doit �tre le v�hicule d'investissement du groupe dans les infrastructures hydro�lectriques en Inde. Le march� indien pr�sente un potentiel majeur alors que 65% de la population n'ont pas d'acc�s r�gulier � l'�lectricit�. Le gouvernement indien a d'ailleurs planifi� l'installation de plus de 150 000 MW de capacit� de production sur les dix prochaines ann�es. Il a d�fini des objectifs pr�cis pour le d�veloppement des sources d'�nergie renouvelable : plus de 19 000 MW d'�lectricit� issue de la biomasse, plus de 13 000 MW d'�nergie �olienne et plus de 50 000 MW d'hydro-�nergie. Toutefois, � ces objectifs peuvent �tre consid�r�s en dessous du potentiel complet et inexploit� d'hydro-�lectricit� en Inde, actuellement estim� � 100 000 MW �, juge Velcan Energy, sur son site Internet. Au Br�sil, en avril dernier, le groupe a acquis deux concessions hydro�lectriques, PCH Rodeio Bonito de 14,7 MW et PCH Rio Das Mortes de 60 MW, et ce � peine plus d'un an apr�s l'implantation de la filiale br�silienne du groupe, Velcan Desenvolvimento Energetico Do Brazil. En ao�t, le groupe a entrepris la construction du barrage de Rodei Bonito. � Cette centrale est pr�vue d'entrer en production au premier trimestre 2009, en avance d'un trimestre par rapport � la pr�vision initiale �, pr�cisait le groupe lors de l'annonce en 2007. � La performance financi�re attendue est revue � la hausse en raison de l'am�lioration des caract�ristiques de la centrale et de l'augmentation du prix de vente de l'�lectricit� au Br�sil. � Elle devrait produire 77 000 MWh par an avec une puissance install�e de 14,7 MW. Velcan Energy estime que le barrage de Rodei Bonito devrait g�n�rer en 2009 un chiffre d'affaires de 4,356 millions d'euros, pour un EBITDA de 3,747 millions d'euros et un r�sultat net de 1,786 million d'euro. Pour 2012, le chiffre d'affaires attendu est de 5,142 millions d'euros, l'EBITDA de 4,415 millions et le r�sultat net de 2,340 millions d'euros. � A la fin de l'ann�e 2006 le portefeuille de projets hydro�lectrique �tait de 5 MW. A la fin de l'ann�e 2007 il �tait de 434 MW �, pr�cise Velcan Energy. A noter �galement que, depuis le 31 d�cembre dernier, le groupe a acquis un nouveau projet hydro�lectrique dans le Sud-Est du Br�sil (Quebra Dedo) de 16 MW, non inclus dans ce total de 434 MW. En fonction des diff�rentes autorisations administratives attendues la construction de Quebra Dedo devrait d�marrer au premier semestre 2009, avec une mise en production en 2010-2011. Lors de l'annonce de ce projet, par voie de communiqu� de presse le 14 mars dernier, Velcan Energy pr�cisait qu'il �tait encore trop t�t pour pr�ciser les d�tails de la performance financi�re attendue de Quebra Dedo. � Si les conditions de march� ne changent pas de mani�re significative sa performance financi�re devrait �tre du m�me ordre que celle du projet Rodeio Bonito �, esquissait-il. De quoi conforter Velcan dans son objectif : � devenir un des leaders du march� des centrales �lectriques verts d'une puissance allant jusqu'� 100 MW dans ces deux pays, en privil�giant l'hydro�lectricit� �. A l'heure actuelle, Velcan Energy exploite deux centrales biomasse en Inde (15 MW) ; a d�but� la construction de sa premi�re centrale hydro-�lectrique au Br�sil (15 MW) ; poss�de les droits relatifs � des concessions et des projets totalisant 500 MW (484+16) en Inde et au Br�sil ; et est en phase d'investigation et de n�gociation pour acqu�rir des concessions et des centrales en exploitation en Inde et au Br�sil. Velcan a encore de quoi faire dans ces deux implantations g�ographiques privil�gi�es. Il faut dire que l'Inde comme le Br�sil souffrent de sous-capacit�s de productions d'�lectricit�. Le probl�me est particuli�rement crucial en Inde o� 650 millions d'individus n'ont pas d'acc�s r�gulier � l'�lectricit�. Ces probl�mes de sous-capacit�s ont conduit les gouvernements indien et br�silien � lib�raliser le march� de l'�lectricit� en l'ouvrant � des compagnies priv�es et �trang�res L'Inde et le Br�sil ont un �norme potentiel inexploit� en mati�re d'hydro-�lectricit� : 100 000 MW en Inde et 190 000 MW au Br�sil, estime Velcan Energy. � Les besoins en capacit�s �lectriques suppl�mentaires en Inde et au Br�sil seront encore l� pendant de nombreuses ann�es �, expliquait en octobre dernier Antoine Decitre, Directeur G�n�ral de Velcan Energy, cit� dans un communiqu� de presse � l'occasion d'une augmentation de capital sans droit pr�f�rentiel de souscription, sous forme de placement priv� annonc� le 10 septembre 2007. Le dirigeant pr�cisait alors que � cette lev�e de fonds contribuera � s�curiser un certain nombre de concessions et d'acquisitions en cours de n�gociation �. Pour m�moire, Velcan Energy SA, soci�t� de t�te de groupe, a proc�d� en deux temps � un placement priv� d'un montant de 80 millions d'euros aupr�s d'investisseurs bas�s en Europe ainsi que dans le Golfe Persique, concr�tisant ainsi la strat�gie de diversification des sources de financement � travers l'implantation d'une pr�sence � Duba�. Des chiffres qui t�moignent de la jeunesse de la soci�t� La strat�gie de Velcan Energy de s'implanter hors des fronti�res de l'Hexagone semble porter ses fruits. � D'un point de vue financier, Velcan Energy avait en 2007 deux centrales �lectriques biomasse en activit� de 7,5 MW chacune. Elles ont g�n�r� un chiffre d'affaire de 5,4 millions d'euros et un r�sultat net de 223 000 euros. Leurs marges d'EBITDA et de r�sultat net ont diminu� par rapport � 2006. Le gain r�alis� gr�ce � l'am�lioration de la performance technique a �t� plus que compens� par la hausse des prix de la biomasse �, explique Velcan dans son communiqu� de presse. En termes chiffres, le groupe a enregistr� en 2007 des produits d'activit� de l'ordre de 5,932 millions d'euros, pour un EBITDA n�gatif de 2,099 millions d'euros et un r�sultat net n�gatif �galement de 920 000 euros. � Le groupe est toujours dans une phase d'investissement et par cons�quent son r�sultat op�rationnel est n�gatif �, pr�cisent les dirigeants Jean-Luc Rivoire et Antoine Decitre. � L'�quipe de direction fait n�anmoins tr�s attention � minimiser les d�penses administratives. La grande majorit� des ressources utilis�es va aux projets de production d'�lectricit�. Cela s'est traduit par une perte limit�e � 920 000 euros en 2007. � � Depuis la fin de l'ann�e 2007, l'�quipe de direction a essay� de couvrir les d�penses administratives et les d�penses de d�veloppement de l'activit� avec les produits financiers g�n�r�s par le placement de la tr�sorerie de l'entreprise. Le cash out net du premier trimestre 2008 (4,1 millions, non audit�) est quasi �gal � l'investissement industriel du groupe sur la m�me p�riode (3,8 millions d'euros, non audit�) �, assure-t-il. La sp�cificit� du business de Velcan Energy lui fait b�n�ficier de cr�dits carbone, dans la mesure o� la soci�t� produit dans des pays agr��s pour la distribution d'Unit�s de R�duction Certifi�e des Emissions (URCE ou � cr�dits carbone �), dans le cadre du Protocole de Kyoto et du M�canisme de D�veloppement Propre (MDP). Ces URCEs sont vendus aux entreprises des pays industrialis�s qui ont des quotas d'�missions � respecter, tout particuli�rement � partir de 2008 avec l'entr�e en vigueur des objectifs de r�duction de gaz � effet de serre du protocole de Kyoto. Quelque soit leur date de production, les URCEs sont utilisables sans limite de temps pendant la p�riode 2008-2012. Chez Velcan Energy, � l'�lectricit� produite est vendue aux compagnies locales d��lectricit� ou aux sites industriels sur la base de contrats � long terme. Pendant la dur�e de vie d'une concession, environ 5% des revenus de Velcan Energy proviennent de la vente des cr�dits carbone g�n�r�s, Ils sont normalement vendus directement � des industriels europ�ens et japonais �. Velcan Energy emploie plus de 200 personnes dans ses six bureaux (Bangalore, Bhubaneswar, Duba�, New-Delhi, Paris et Sao Paulo), dans ses centrales en activit� et sur les sites de ses projets. � Le secteur de l'�nergie et plus particuli�rement celui de l'hydro�lectricit� se caract�risent par un manque de personnels qualifi�s au vue de la demande du march�, explique le groupe. L'entreprise mettra tout en �uvre pour attirer et retenir les meilleurs talents. Elle va �galement continuer � renforcer son �quipe technique avec l'embauche d'ing�nieurs seniors justifiants d'une exp�rience de plus de 30 ans, et qui trouvent dans Velcan Energy une entreprise dynamique et r�solument orient�e vers le d�veloppement de projets. � � mais sont prometteurs Les trois prochaines ann�es seront consacr�es � amener le portefeuille de projets actuel au stade de la construction et � l'acquisition de nouveaux MW � d�velopper et � construire, r�sume la direction de Velcan Energy. � En 2008, � moins que le groupe n'acqui�re une centrale op�rationnelle, le chiffre d'affaire sera toujours celui g�n�r� par ces deux m�mes centrales biomasse �, explique le groupe. � Etant donn� les prix tr�s �lev�s auxquels les centrales hydro�lectriques sont vendues (8 � 13 fois l'EBITDA), il est peu probable que le groupe en acqui�re une en 2008. Le management a plusieurs fois envisag� des transactions de ce type en 2007 mais il s'est toujours retir� consid�rant que les transactions se faisaient � des prix trop �lev�s. L'�quipe de direction pense que les actionnaires du groupe sont plus int�ress�s par les rendements �lev�s potentiels des nouvelles concessions � construire plut�t que par le faible rendement que fournirait l'acquisition avec levier bancaire d'une centrale existante. Les producteurs d'�lectricit� cot�s sur les diff�rentes places boursi�res mondiales offrent des opportunit�s d'investir dans des centrales en activit� de mani�re diversifi�e. En cons�quence, � moins que cela ne rev�te un int�r�t strat�gique particulier pour le groupe, l'acquisition d'un actif aussi cher aurait selon le management une valeur ajout�e trop faible pour un nouvel entrant comme Velcan Energy. � Le groupe devrait donc privil�gier la croissance organique � la croissance externe. Pour se faire, Velcan energy dispose d'une tr�sorerie nette qui a bondi en 2007 � 118,238 millions d'euros. En 2009, la centrale �lectrique de Rodeio Bonito devrait d�marrer et contribuer au chiffre d'affaire du groupe � hauteur de 4,4 millions d'euros et � l'EBITDA � hauteur de 3,8 millions d'euros si elle est conforme aux attentes. Le chiffre d'affaires 2009 devrait d�passer les 10 millions d'euros, soit un quasi doublement. En 2010, le chiffre d'affaires du groupe devrait �tre impact� positivement par la mise en service de la centrale br�silienne Rio Das Mortes, au deuxi�me trimestre (60MW). Si elle est conforme aux attentes, sa contribution au groupe sera de 13,6 millions d'euros pour le chiffre d'affaires et 11,5 millions d'euros pour l'EBITDA en 2010. Du coup, le chiffre d'affaires total du groupe proviendrait de l'activit� des deux centrales biomasse indiennes, du barrage de Rodeio Bonito et de la centrale br�silienne Rio Das Mortes. Il peut �tre estim� largement au-dessus des 20 millions d'euros, sans compter la performance financi�re attendue de Quebra Dedo. Du point de vue de l'actionnariat, le communiqu� de presse stipule que � l'ensemble de l'�quipe remercie les actionnaires qui ont permis cette aventure. Elle fera de son mieux pour prouver que les trois prochaines ann�es seront encore tr�s b�n�fiques pour eux. Bien que r�p�ter la performance boursi�re de la phase initiale (8,5 euros en octobre 2005 et 32 euros en mai 2008) soit sans aucun doute un challenge. � Pour information, l'actionnaire de r�f�rence de Velcan Energy est Financi�re Saint Merri SA, dont l'actionnaire de r�f�rence est le Cr�dit Agricole. Francebourse.com - Alexandra Voinchet

Siemens : L'affaire continue

contact@francebourse.com (France Bourse) — Fri, 9 May 2008 15:58:04 +0200

La justice allemande a renonc� � mettre en examen Heinrich von Pierer, l'ex-patron du groupe Siemens touch� par un vaste scandale de corruption, mais l'affaire est encore loin d'�tre termin�e. Chez Siemens, l'affaire, qui concerne un total 1,3 milliard d'euros dans des caisses noires, a �clat� fin 2006 et n'en finit pas depuis de faire des vagues. Elle n'a donn� lieu pour le moment qu'� une seule d�cision de justice : une amende de 201 millions d'euros � �t� inflig�e � l'automne 2007 � la division � Com � (syst�mes de communication), celle par qui le scandale est arriv�e. Mais elle a durablement chamboul� le groupe, un mastodonte qui emploie plus de 400 000 personnes et vend de tout, trains, turbines, �lectrom�nager ou encore mat�riel m�dical. Le nouvel homme fort, l'Autrichien Peter L�scher, est parti en guerre contre ce qu'il qualifie de � pratiques criminelles � et a fait valser les dirigeants. Il assure avoir remplac� � nettement plus de la moiti� � des 100 premiers �chelons, dans un entretien au magazine Focus � para�tre demain. En justice, outre les enqu�tes en cours contre les autres divisions que Com, les anciens dirigeants, y compris Heinrich von Pierer, ont encore � craindre des poursuites au civil de la part de la soci�t� elle-m�me. Le conseil de surveillance de Siemens envisagerait ainsi de se retourner contre son ancien chef, rapporte le quotidien �conomique Handelsblatt. Aux Etats-Unis enfin, o� l'action Siemens est cot�e, c'est le gendarme boursier SEC qui pourrait s�vir. Le groupe redoute de son propre aveu une sanction financi�re � cons�quente �. Heinrich von Pierer peut toutefois respirer. Le parquet de Munich a estim� qu'il n'avait � pas assez d'�l�ments � pour une mise en examen et va se contenter de poursuites pour manquement par le dirigeant � son devoir de contr�le. L'ancien capitaine d'industrie, qui a dirig� le groupe pendant treize ans avant de passer deux ans � la t�te du conseil de surveillance de 2005 � 2007, risque au pire une amende d'un montant maximal d'un million d'euros mais il n'y aura ni proc�s ni prison. Francebourse.com, avec AFP

Citigroup : La banque veut vendre 400 milliards de dollars d'actifs non-strat�giques

contact@francebourse.com (France Bourse) — Fri, 9 May 2008 15:50:06 +0200

EDF : Une offre sur British Energy ?

contact@francebourse.com (France Bourse) — Fri, 9 May 2008 15:43:34 +0200

P�trole : Nouvelle journ�e de records � New York et � Londres

contact@francebourse.com (France Bourse) — Fri, 9 May 2008 10:24:45 +0200