Economie mondiale : Les pays de la BERD résistent à la crise mais l'inflation menace

Pour le moment, les 28 pays de la Banque européenne de reconstruction et de développement (BERD) - globalement l’ancien bloc soviétique - ont plutôt bien résisté à la crise internationale du crédit, constate la structure qui tenait hier et aujourd’hui son assemblée générale à Kiev. La BERD prévoit qu’ils connaîtront une croissance de 6 % cette année, ce qui marque un léger ralentissement par rapport aux 7,3 % enregistrés l’an dernier.
Principale explication de leur résistance : les banques de la région ont eu « peu ou pas » d’exposition aux produits financiers complexes issus des crédits immobiliers « subprime » américains.
Toutefois, cet optimisme ne doit pas effacer une crainte majeure dans la région, celle d’une inflation exponentielle qui pourrait venir tout gâcher. Le pire est atteint par l’Ukraine où la hausse des prix a atteint 30 % en rythme annuel en avril, un contraste avec la zone euro voisine, où la Banque Centrale Européenne s’alarme parce que l’inflation persiste à tourner autour de 3 % au lieu des 2 % souhaités.
Le remède s’annonce pourtant difficile. La BERD remarque qu’un moindre apport de capitaux étrangers, auquel s’ajouterait une hausse des taux d’intérêt destinée à combattre l’inflation, pourrait réduire dangereusement la croissance du crédit domestique et limiter celle de l’investissement domestique.
« Certes ce mouvement (de forte inflation) peut être partiellement temporaire », reconnaît-elle avec « des prix alimentaires dont on peut espérer qu’ils ne vont pas croître toute la vie » et des prix de l'énergie « qui devraient se stabiliser », mais la banque estime que beaucoup de problèmes structurels restent à régler. Elle recommande ainsi davantage d’investissement public et privé dans l’efficacité énergétique. Elle estime aussi qu’il faudrait renforcer les efforts du côté de l’offre agricole. En revanche, elle juge « inefficace » un contrôle des prix et des restrictions sur le commerce des denrées agricoles.
Au total, la BERD envisage cette année une croissance plus différenciée que d’habitude dans sa région, avec une meilleure performance, mais à court terme, pour les pays exportateurs de matières premières ou pour ceux qui différeront les mesures anti-inflationnistes souhaitées par la banque. La croissance devrait atteindre 4,7 % (contre 5,9 % en 2007) en Europe centrale et dans les Pays baltes, soit 0,5 point de moins que dans ses prévisions de novembre. Elle sera de 5 % (contre 6 % espéré en novembre) dans les pays d’Europe du Sud-est après 6,1 % l’an dernier. Enfin, elle devrait atteindre 7 % (inchangé) pour les pays de la Communauté des Etats indépendants (CEI), après 8,4 % l’an dernier, la Russie continuant à soutenir l’ensemble.

Francebourse.com, avec AFP