Interview de Philippe Garreau, Microwave Vision

Vous trouverez ci-après l'interview de Philippe Garreau, PDG de la société Microwave Vision, côtée sur Alternext, dont le titre gagne 25% depuis le 1er janvier 2011. Interview réalisée à partir d'un entretien téléphonique, par Jean-David Haddad.

JDH : Mr Garreau, bonjour, et merci d'accepter de répondre à cette interview pour les lecteurs de Francebourse.com. Des lecteurs, qui, dans leur immense majorité ne sont pas des physiciens! Comment définiriez-vous votre activité pour quelqu'un qui n'évolue pas dans le domaine scientifique?

PG : De nos jours beaucoup d’équipements communiquent entre eux en transmettant des informations par la voie des airs et non plus à l’aide d’une liaison filaire comme autrefois. C’est le cas des téléphones par exemple mais il existe de nombreux systèmes transmettant des ondes dans les airs (avions, satellites, automobiles, ordinateurs, etc.). A l’exemple du scanner médical, notre groupe fabrique des équipements qui traduisent sous forme d’images les performances des antennes.

JDH : Et qui a besoin de voir cela?

PG : Tous ceux qui fabriquent des systèmes d'informations grand public ont besoin de ces informations. Les sociétés des secteurs des télécommunications civiles, les constructeurs automobiles et les groupes travaillant dans les domaines de l’aéronautique et de la défense. En résumé, tous ceux qui soit fabriquent des antennes, soit les intègrent dans leurs produits.

JDH : Pouvez-vous citer des concurrents?

PG : Nous sommes dans un milieu très étroit. Nous sommes pour notre part leader dans le monde. Les concurrents sont américains et ils font des systèmes moins évolués. Je peux citer MI Technology ou NSI comme sociétés américaines.

JDH : Est-ce que cette technologie est récente?

PG : Oui, elle a émergé d'études faites à supelec en 1988 mais ne s'est développée qu'à partir de 1996, quand j'ai créé pris la tête de cette société. C'est une véritable technologie de pointe

JDH : Est-ce que la demande que vous rencontrez est due au fait que les fabricants veulent voir les ondes en raison de la nocivité de ces dernières et donc dans un but de protection du consommateur?

PG : Oui, mais pas uniquement. Les fabricants veulent à la fois s’assurer que leurs produits offrent d’excellentes performances d’émission et de réception mais aussi qu’ils suivent les normes de non-nocivité. Notre cœur de métier est centré sur la mesure des performances et c’est dans ce secteur que nous rencontrons une demande croissante. Mais nous vendons également des appareils garantissant le respect des normes et nous développons des produits qui permettront de couvrir ces deux besoins avec un seul appareil.

JDH : Quel avenir prêtez-vous à votre technologie?

PG : Un bel avenir car nous avons un avantage concurrentiel vu que notre techologie permet de voir en 3D alors que les concurrents sont encore à la 2D.

JDH : Vous voulez dire que l'on peut voir les images des ondes en 3D sur écran 2D ou bien en 3D holographique?

PG : En 3D holographique avec un écran holographique, et en quelques secondes!

JDH : Percevez-vous une forte demande de vos produits?

PG : Nous perçevons une accélération de la demande. Autrefois la technologie était perçue comme trop avancée, maintenant elle répond aux demandes des télécommunications civiles mais aussi de la défense.

JDH : Et si nous parlions chiffres?

PG : Volontiers! En 2010 nous avons réalisé 44M€ de CA pour un REX de 3.5M€ et un RN de 3.4M€. Il y a 2 ans nous avons acquis une société américaine. On a eu à faire face à la crise juste après. D'où les pertes en 2008, mais le retour à l'équilibre s'est fait dès 2009

JDH : Je vois qu'en 2006 et 2007 vous aviez un CA bien plus réduit mais de très fortes marges. Est-ce que la baisse de ces marges est due à l'intégration de cette société? Et comptez-vous restaurer ces marges?

PG : La baisse de ces marges est due en partie à ce que vous évoquez, en partie à la crise et en partie au pasage aux normes IFRS. Mais je vous le confirme : en 2011 nous espérons bien renouer avec une marge nette à 2 chiffres.

JDH : Avez-vous de nouveaux projets d'acquisition?

PG : Oui à partir de 2012

JDH : Avec quelle forme de financement?

PG : Nous avons pour habitude de les financer avec le concours de nos actionnaires et de nos partenaires bancaires. Mais tout dépendra de l'envergure de l'opération. Je tiens à préciser que notre acuqisition a été plus que digérée puisque notre taux d'endettement est très faible. Notre gearing est proche de 0

JDH : En 2010 vous avez distribué un petit dividende. En sera-t-il de même en 2011?

PG : Oui bien sur, nous avons coutume de mettre en paiement un petit dividende lorsque l'entreprise se porte bien

JDH : Merci de cette interview

PG : C'est moi qui vous remercie

Francebourse.com

Suite à cette interview, un avis de JDH est disponible sur le lien suivant :
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