Mnemo : ECONB
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Éléments clés
Le Conseil d'Administration d'Econocom Group, acteur européen de la transformation digitale des organisations, s'est réuni ce jour sous la présidence de Monsieur Jean-Louis Bouchard pour arrêter les comptes de l'exercice 2018.
Résultats 2018
Le groupe Econocom, acteur engagé de la transformation digitale, confirme ses résultats 2018.
Le chiffre d'affaires1 consolidé du groupe ressort à 2 846 millions d'euros contre 2 634 millions d'euros en 2017, soit une hausse de 8,0 %. La croissance organique atteint 2,7 % sur l'année, sur une base de comparaison élevée (croissance organique de 11,2% en 2017). Cette nouvelle progression du chiffre d'affaires est portée par la vague du digital et par le modèle original du groupe.
Le résultat opérationnel courant2 (ROC) atteint 114,6 millions d'euros contre 154,4 millions d'euros en 2017. Cette évolution est essentiellement liée à l'activité Technology Management & Financing. Le taux de marge opérationnelle s'établit à 4,0 %.
Le modèle du groupe est porté par trois activités complémentaires :
Résultat net
Le résultat net, part du groupe s'élève à 39,4 millions d'euros, en baisse de 54,4 % par rapport à 2017. Le résultat net est impacté par la baisse du ROC, par des charges non-récurrentes de 28,6 millions d'euros liées notamment aux efforts de réduction des coûts et de transformation des services, et par la hausse des frais financiers (émission de l'OCEANE 2023 en mars 2018).
Hors éléments non récurrents et avant amortissement des actifs incorporels d'acquisition, le résultat net récurrent3 part du groupe s'élève à 61,8 millions d'euros en baisse de 34,8 %.
Le résultat net récurrent3 par action, part du groupe ressort ainsi à 0,26 €.
Rémunération des actionnaires
Le Conseil d'Administration proposera à la prochaine Assemblée Générale d'effectuer un remboursement de prime d'émission de 0,12 € par action. Cette rémunération est stable par rapport à 2017 dans une année de baisse du résultat net, et en progression de 20% sur 2 ans. Elle témoigne de la confiance de la Direction dans les perspectives du groupe et dans sa capacité de génération de trésorerie.
Fidèle à sa politique de retour aux actionnaires et attentif à gérer la dilution, le groupe a par ailleurs poursuivi son programme de rachat d'actions. Au 31/12/2018, il détenait 13,9 millions d'actions propres (soit 5,7 % de son capital).
Bonne génération de trésorerie, dette nette en baisse
Le groupe a généré un flux de trésorerie libre (free cash-flow) de 69 millions d'euros en 2018, soit 60 % du résultat opérationnel courant. Cette bonne performance est due notamment à la stricte discipline du groupe sur les postes clients, les stocks et le refinancement des dossiers de location qui a permis de réduire de 89 millions d'euros le besoin en fonds de roulement, hors investissements dans EDFL.
Le montant investi dans la société de refinancement interne EDFL a été contenu à 39 millions (contre 56 millions d'euros en 2017) dont une réduction de l'exposition de 14 millions d'euros au deuxième semestre 2018. Le portefeuille de créances d'actifs mis en location et porté au bilan du groupe s'élevait à fin 2018 à 246 millions d'euros, soit environ 8 % du portefeuille total de location du groupe (2,9 milliards d'euros d'encours).
La dette nette comptable s'établit à 251,7 millions d'euros, en diminution de 27 millions d'euros. Son niveau est contenu à 1,6 fois l'EBITDA 2018 avec un gearing en baisse à 51,2 % contre 58,1 % fin 2017. Le groupe a émis en mars 2018 une OCEANE d'un montant nominal de 200 millions d'euros et à échéance 2023, renforçant encore le caractère désintermédié de son endettement.
Evolution de norme comptable (IFRS 16)
Au 1er janvier 2019, la norme IFRS 16 remplace la norme IAS 17 portant sur la comptabilisation des locations.
Les principaux impacts estimés pour le groupe en tant que preneur sont les suivants :
La Direction du groupe n'anticipe pas de changements significatifs liés à l'application prospective d'IFRS 16 sur l'activité TMF en tant que bailleur. Dans le cas de certains contrats de « sale & lease-backs » (actifs rachetés au client pour être remis en location), le groupe reconnaitra en produit la seule marge brute du contrat. Celle-ci sera en outre étalée sur la durée du contrat dans le cas où celui-ci est autoporté. L'impact négatif attendu en 2019 est estimé à moins de 100 millions d'euros sur le chiffre d'affaires et à environ 3 millions d'euros sur le ROC.
Perspectives 2019
Le groupe ambitionne de réaliser sur l'ensemble de l'année 2019 un Résultat Opérationnel Courant2 de 128 millions d'euros à périmètre constant (tenant compte de l'impact négatif sur le ROC de l'activité TMF de l'application des nouvelles normes IFRS 16).
Le groupe met actuellement en œuvre un nouveau plan d'économie d'une vingtaine de millions d'euros sur l'ensemble de sa structure de coûts.
Par ailleurs, Econocom a prévu d'investir dans le développement de sa force commerciale, de lancer de nouveaux projets de croissance et de poursuivre sa politique d'acquisitions ciblées dans les secteurs considérés comme stratégiques tout en maintenant sa discipline sur la génération de trésorerie.
Jean-Louis Bouchard, Président et CEO d'Econocom déclare « 2018 s'est achevée sur une nouvelle croissance du chiffre d'affaires et une bonne génération de trésorerie grâce à la forte mobilisation des équipes, en particulier sur le dernier trimestre. Je souhaite à présent préparer une nouvelle phase de développement du groupe. Celle-ci passera notamment par un recentrage de certaines activités, la baisse de nos frais généraux, un investissement intensif dans la force commerciale et la poursuite de la réduction de notre dette nette afin d'augmenter nos marges de manœuvre. Pour mener à bien ce plan, sur des marchés porteurs, je m'appuie sur une équipe de direction renouvelée incluant des dirigeants historiques d'Econocom, de nouveaux talents, ainsi que les responsables de nos activités opérationnelles.»
Prochain rendez-vous : publication du chiffre d'affaires T1 2019 le 25 avril 2019, après clôture de la Bourse.
(1) Le chiffre d'affaires 2017 est ajusté du fait de l'application rétrospective d'IFRS 15
(2) Résultat opérationnel courant avant amortissement des actifs incorporels d'acquisition
(3) Avant prise en compte, net des effets fiscaux, des charges d'amortissement des actifs incorporels d'acquisition, de l'ajustement à la juste valeur du dérivé de l'ORNANE (en 2017), des autres produits et charges opérationnels non courants, des produits et charges financiers non courants et des résultats des activités abandonnées.
Le commissaire a confirmé que ses travaux de révision qui sont terminés quant au fond n'ont pas révélé de correction significative qui devrait être apportée aux informations comptables reprises dans le communiqué.
Compte de résultat
(en millions d'euros) | 2018 | 2017(1) | Change |
---|---|---|---|
Chiffre d'affaires | 2,846 | 2,634 | +8% |
Résultat opérationnel courant (2) | 114.6 | 154.4 | (26%) |
Résultat opérationnel courant | 110.4 | 150.2 | (26%) |
Autres produits et charges non courants | (28.6) | (19.1) | 50% |
Résultat opérationnel | 81.8 | 131.1 | (38%) |
Impact de l'ORNANE | 0.0 | 4.1 | - |
Autres charges et produits financiers | (16.0) | (12.5) | 28% |
Résultat avant impôt | 65.8 | 122.7 | (46%) |
Impôts | (21.2) | (32.0) | (34%) |
Résultat net consolidé | 44.6 | 90.7 | (51%) |
Résultat net, part du Groupe | 39.4 | 86.4 | (54%) |
Résultat net récurrent, part du Groupe (3) | 61.8 | 94.8 | (35%) |
(1) Ajustements principalement liés à l'application rétrospective d'IFRS 15
(2) Résultat opérationnel courant avant amortissement des actifs incorporels d'acquisition
(3) avant prise en compte, net des effets fiscaux, des charges d'amortissement des actifs incorporels d'acquisition, de l'ajustement à la juste valeur du dérivé de l'ORNANE, des autres produits et charges opérationnels non courants, des produits et charges financiers non courants et des résultats des activités abandonnées.
Bilan
en millions € | 2018 | 2017 ajusté (1) |
---|---|---|
Goodwills | 631,1 | 598,8 |
Autres actifs long terme | 159,7 | 158,9 |
Intérêts résiduels sur contrats de location | 163,8 | 141,4 |
Autres actifs non courants | 49,0 | 33,7 |
Clients et autres débiteurs | 1 268,6 | 1 118,4 |
Autres actifs courants | 128,5 | 135,3 |
Trésorerie | 608,4 | 237,9 |
Total actif | 3 009,2 | 2 424,4 |
en millions € | 2018 | 2017 ajusté (1) |
---|---|---|
Capitaux propres – Part du Groupe | 396,4 | 377,6 |
Capitaux propres – Minoritaires | 94,9 | 102,4 |
Capitaux propres – Total | 491,3 | 480,0 |
Emprunts obligataires | 437,5 | 251,9 |
Dette financière | 422,6 | 264,7 |
Provisions | 88,8 | 88,0 |
Engagement sur valeurs résiduelles | 98,1 | 77,5 |
Fournisseurs et autres créditeurs | 1 104,2 | 960,0 |
Autres passifs | 366,6 | 302,3 |
Total passif et capitaux propres | 3 009,2 | 2 424,4 |
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