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Article du 24/01/2017

Les facteurs d'influence des taux de change

Par quoi sont déterminés les taux de change d'une monnaie en une autre monnaie, comme l'Euro/Dollar actuellement?
Un taux de change, hors éléments spéculatifs, est déterminé par plusieurs éléments :
-le différentiel des taux d’intérêt, les capitaux allant logiquement vers les zones où ils sont le mieux rémunérés
-le différentiel de croissance économique, les capitaux étant cette fois tentés par la zone où la croissance est la meilleure
-le niveau et la progression de la dette, dont un niveau élevé fait fuir les capitaux en raison de l’incertitude générée.
Si on compare la zone Euro et les USA, nous avons un différentiel de taux qui était nettement en faveur de l’Europe, mais qui s'est réduit, puis en 2015 nous avions un différentiel nul. Depuis la fin décembre, ce différentiel s'est inversé, désormais favorable aux USA depuis le geste de la FED.
Du côté de la dette, la situation est peu enviable des deux côtés, donc égalité.
Enfin, pour ce qui concerne la croissance, l’avantage est très net pour les Etats-Unis. Mis bout à bout, l’ensemble de ces facteurs justifie une baisse de l'euro-Dollar, à laquelle nous assistons depuis un an et demi. La parité, vers laquelle on semble en train de se diriger, serait justifiée.

JDH
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