Vergnet : Le PDG Marc Vergnet garde confiance malgré une décision difficile

Mnemo : ALVER

Francebourse a rencontré ce midi l’équipe dirigeante de Vergnet, société spécialisée dans les énergies renouvelables (activités hydrauliques, éoliennes et photovoltaïques). Marc Vergnet, PDG et fondateur du groupe en 1989, a ainsi pu s’expliquer sur les chiffres de l’exercice 2007 mais aussi son choix de retarder volontairement la commercialisation de sa nouvelle éolienne, ce qui va nécessairement impacter les comptes de cette année.
Au titre de l’exercice 2007, Vergnet a enregistré un chiffre d’affaires de 33,4 millions d’euros, « conforme aux dernières annonces », précise d’emblée Hervé Peyronnet, Directeur administratif et financier, mais bien en deçà du chiffre 2006 (37,7 millions d’euros). Ce chiffre provient à 72 % du pôle Eolien (affaibli en 2007) et à 28 % du pôle Eau (en croissance sur l’année).
Même contre-performance pour le résultat d’exploitation qui, après + 2,3 millions d’euros en 2006, s’inscrit en négatif de 0,4 million d’euros en 2007. La direction tempère cette déception en expliquant que 2007 a été un « exercice d’investissement en préparation de la croissance ».
En revanche, le résultat net reste positif à 0,4 million d’euros, « lié principalement à une subvention d’Etat de 0,6 million d’euros obtenue dans le cadre d’un projet d’infrastructure en Afrique », précise-t-on.

Il faudra peut-être toutefois attendre au-delà de 2008 pour voir les fruits des efforts financiers portés en 2007. En effet, Vergnet a fortement révisé à la baisse ses objectifs de croissance pour l’exercice en cours. Lors de son introduction en Bourse en juin dernier, la société visait pour 2008 un chiffre d’affaires de l’ordre de 66 millions d’euros pour un résultat net de 3,9 millions. Aujourd’hui, la direction de Vergnet nous a expliqué qu’elle ne compte plus que sur « un chiffre d’affaires de 40 à 42 millions d’euros pour un résultat net négatif de 2,5 à 3,5 millions d’euros ». Marc Vergnet détaille les raisons de cette conséquente révision à la baisse.
Vergnet misait beaucoup sur sa nouvelle éolienne, la GEV HP (pour « haute puissance »). D’une puissance de 1 MW (mégawatt) elle a été spécialement conçue pour le marché « Farwind » que vise le groupe, c’est-à-dire le marché de l’éolien dans les pays en développement du Sud ainsi que les DOM-TOM. Cette nouvelle éolienne reprend les classiques qui ont fait le succès de Vergnet : une structure à haubans pour supporter le mât et une nacelle à deux pâles. Toutefois, cette éolienne est bien plus grande que les autres modèles développés par le constructeur français et fournit ainsi une puissance électrique bien supérieure (1 MW contre 275 kW).
Autre spécificité pour cette éolienne destinée à des marchés bien spécifiques (à l’accessibilité réduite mais surtout aux conditions météorologiques difficiles) : la GEV HP est facile à assembler grâce à son mât haubané mais surtout grâce à sa nacelle (qui porte tout le mécanisme) qui vient mécaniquement s’accoster en haut du mât. Cette technologie inédite permet aussi bien une maintenance facilitée (puisque la nacelle peut être examinée au niveau du sol) qu’une grande sécurisation de l’éolienne en cas de vents violents voire de cyclones, assure Marc Vergnet. C’est ce système même cependant qui a posé problème aux ingénieurs de la société et qui a conduit le PDG, mû par un fort principe de précaution, à revoir à la marge la technologie. De facto, cette décision qui n’avait pas anticipée amène un décalage de quatre mois dans le programme d’industrialisation de la pièce en cause. Le châssis modifié a été validé mais doit maintenant entrer en production, explique Marc Vergnet. Les autres pièces de l’éolienne sont elles prêtes, assure-t-il. Mais les livraisons des premières GEV HP ne pourront pas intervenir selon le calendrier originel. La société ne prévoit plus aujourd’hui que 10 livraisons sur la toute fin d’année alors qu’elle tablait sur 30 initialement, et ce à partir de l’automne prochain.
Ces retards expliquent logiquement la révision à la baisse des chiffres 2008. Les retombées financières de cette nouvelle technologie ne devraient donc être visibles qu’en 2009. La production à plein régime ne devrait pas intervenir avant la fin d’année prochaine. Toutefois, pour 2009, Vergnet prévoit un « exercice fortement bénéficiaire ».

En attendant, le groupe assure avoir les capacités financières et de production pour réaliser une année 2008 au moins aussi bonne si ce n’est meilleure que 2007. Dans son activité éolienne, Vergnet peut compter sur ses récents investissements productifs (construction d’un nouvel outil industriel, renforcement des équipes). Le groupe possède déjà un parc de plus de 600 éoliennes à travers le monde. Vergnet, on le rappelle, vise prioritairement les marchés « Farwind », c’est-à-dire les pays où l’électricité est produite à partir de pétrole et où l’électricité éolienne est donc compétitive, soit 134 pays et 1,5 milliard de personnes. Dans cette niche, Vergnet possède déjà une belle renommée avec ses éoliennes abaissables (toujours pour des raisons météorologiques) et peut compter sur un marché à fort potentiel.
Mais Vergnet est aussi présent dans l’eau, son activité historique même, rappelle son fondateur. L’an dernier, le groupe a vendu 4 100 pompes. Là encore, les produits Vergnet ont l’avantage concurrentiel d’être parfaitement adaptés aux critères économiques, logistiques voire culturels des marchés visés : Vergnet parle même d’ « hydraulique rurale ». En 2007, Vergnet a travaillé à la structuration de ce pôle afin d’élargir son offre en termes de produits et d’implantations (objectif : séduire l’Asie et l’Amérique Latine). Il faut dire que ce marché possède là aussi un fort potentiel de croissance : la communauté internationale se fixe un objectif de « réduire de moitié, d’ici à 2015, le pourcentage de la population qui n’a pas accès de façon durable à un approvisionnement en eau potable », soit un marché potentiel de 600 millions de personnes. Vergnet fournit déjà de l’eau potable à 40 millions de personnes au travers de plus de 80 000 hydropompes et autres systèmes (pompes fonctionnant à l’énergie solaire ou éolienne, châteaux d’eau sur mât haubanés ou au sol).
Enfin, Vergnet a développé l’an dernier une activité dans le solaire avec Photalia. En partenariat avec BP Solar, Photalia touche tout le continent africain. Les produits solaires Photalia sont destinés au pompage de l’eau (d’où des synergies évidentes), à la production éolienne et aux besoins professionnels de la population. Marc Vergnet se félicite de l’avancée de cette structure qui devrait contribuer au résultat du groupe dès 2009, estime-t-il. D’ores et déjà, Photalia a séduit Niger (soit un chiffre d’affaires pour Vergnet de 2,6 millions d’euros) et d’autres projets sont en discussion, annonce le dirigeant.
Ces moteurs et relais de croissance s’ajoutent à une structure financière saine pour conforter Vergnet dans la phase d’attente qui s’ouvre compte tenu du retard du projet GEV HP. Le groupe possède 34,3 millions d’euros de capitaux propres après son augmentation de capital et une trésorerie de 21 millions d’euros (au 31 décembre 2007).
Vergnet publiera ses résultats du premier semestre 2008 en octobre prochain. Il faudra toutefois attendre la fin du deuxième semestre pour avoir une vision plus claire de l’avancement de la société et de ses projets.

Francebourse.com – Alexandra Voinchet