Le retour sur investissement

Dans la vie de tous les jours comme dans les grandes entreprises, tous les projets sont passés à la loupe. Quels sont les avantages ? Les inconvénients ? Combien cela va-t-il coûter ? Comment rembourser la mise de départ ? Cela vaut-il le coup ?...
En finance, on parle de rentabilité des capitaux investis, de ROCE ou « return on capital employed » ou encore de ROI ou « return on investment » (RSI en français ou retour sur investissement).
Derrière ces termes, se comprend la même idées : celle de la rentabilité économique et de l’utilité de l’investissement. Si, dans un premier temps, l’investissement impacte négativement les états financiers d’une entreprise, c’est pour que, dans un second temps, l’entreprise plus performante en retire des revenus supplémentaires qui lui serviront à « rembourser » l’investissement et à financer sa croissance : l’investissement doit générer des recettes à plus ou moins brève échéance. En toute logique, avant même de procéder à un investissement, la société va chercher à en quantifier et qualifier l’utilité et à en maîtriser les paramètres. Elle utilise pour cela différents ratios tels que ceux énoncés ci-dessus.
Le RSI mesure l’efficacité d’un investissement en terme de rentabilité. Il sert à constater le rendement d’un investissement passé ou en cours ou à estimer le rendement que donnera un investissement futur.
Le RSI consiste généralement en un simple ratio comparant la valeur du coût de l’investissement avec sa rentabilité (montant d’argent gagné ou perdu). Pour appréhender la valeur de l’investissement, il faut considérer des données monétaires. On regardera souvent les capitaux investis qui peuvent comprendre les capitaux propres et/ ou de l’endettement financier.
On donne en général ce ratio de rentabilité en pourcentage plutôt qu’en valeur décimale. Généralement, le RSI est utilisé comme un taux de rendement annuel ou annualisé et déclaré sur l’année civile ou fiscale.
Par exemple, mon investissement initial est de 1 000 euros en année n. Je gagne 50 euros en année n+1 d’où un RSI en taux de rendement annuel de 5 %.
Les choses peuvent bien évidemment être plus compliquées que cela. Pour déterminer précisément le rendement de l’investissement, on peut l’apprécier en tenant compte des impôts, de l’inflation, de la valeur d’une monnaie, du risque lié à l’investissement, des taux d’intérêts… Mais ce sont là des facteurs exogènes susceptibles d’évoluer dans le temps. Du coup, compte tenu de certaines variables impossibles ou difficiles à anticiper, le calcul de la rentabilité d’un investissement ex ante (par avance) peut donc être faussé.
C’est bien là l’essence même de l’investissement.


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