Après 3 semaines d'enfer et un minuscule rebond, les marchés ont renoué avec le rouge hier 10 aout.
Un seul déclencheur à tout cela :
la peur.
Pourtant aujourd'hui tout va bien : les Etats sont hyper endettés mais ils payent leurs dettes, les banques sont hyper exposées aux dettes des Etats, mais elles tiennent bon vu que les états payent leurs dettes.
Il suffirait qu'un seul Etat, qui plus est un Etat important comme l'Italie, soit acculé à ne pas rembourser pour que ce soit tout le jeu de dominos qui s'effondre.
Voilà de quoi les marchés ont peur. J'ai déjà dit et répété que les politiques en place en Europe ne sont pas à la hauteur. Pourtant, jusque là le système tient bon. Une seule étincelle et ce serait la catastrophe. Voilà pourquoi ça baisse.
Je pense malgré tout que cette étincelle a peu de chances d'arriver. Je trouve donc encore et toujours que la sanction est exagérée, surtout que les entreprises (hors banques) vont bien.
Dans ce contexte, la Société Générale, dont le titre s'est effondré hier, est la banque française la plus fragile. Les rumeurs de faillite sont infondées mais par contre elle pourrait lancer une grande augmentation de capital dans les mois à venir. Que l'Etat ne pourrait pas garantir car l'Etat est super endetté et risque de perdre son triple A à la moindre dépense de trop.
Lorsque je recommandais de penser à retirer ses avoirs de la Société Générale, hier, je ne voulais pas créer de sentiment de panique. Il n'y a pas de risque de faillite selon moi mais de changement de périmètre de cette banque, ou de grosses difficultés en raison de ses derniers résultats décevants et de ses ratios de solvabilité en dessous des exigences de Bâle 3. Il n'y a pas d'urgence à retirer ses avoirs, mais peut-être faut-il songer à le faire ou du moins à diversifier et à se mettre sur plusieurs banques. Je ne recommande pas la BNP à cause de son très fort engagement sur l'Italie. Une défaillance de l'Italie (peu probable) entrainerait une catastrophe pour la BNP.
En fait le pire est très peu probable, il a 0.1% de chances d'arriver mais ce 0.1% est de trop pour les marchés. Ce 0.1% c'est la goutte d'eau qui fait déborder le vase!
Je comprends et je cautionne la réaction du marché vis-à-vis des banques. Je ne sais pas combien de fois j'ai dit et répété de rester à l'écart des banques depuis le 1er janvier. La seule chose que je n'ai pas faite, et que je ferais peut-etre à l'avenir, c'est de recommander des puts sur les banques. Ce serait une bonne manière de protéger les portefeuilles si le CAC devait aller à 2500 points. Mais nous verrons cela en temps voulu.
Par contre, je trouve vraiment dommage et incensé que nos bonnes, nos très bonnes sociétés industrielles du CAC comme Vinci puissent voir leur titre ainsi pénalisé par cette défiance justifiée vis-à-vis des banques. Heureuses sont actuellement les sociétés hors du CAC! Vinci est surement selon moi la meilleure société du CAC au cours actuel (voir analyse fondamentale d'hier sur Francebourse :
www.francebourse.com). La voir perdre 5% me désole!
Mais c'est ainsi. Encore une fois, on n'achète jamais strictement au plus bas. Si vous etes entrés récemment sur des titres pour le moyen/long terme et que ces derniers ont baissé, il ne faut pas s'inquiéter. Ca remontera car ce qui est bon remonte toujours! Je n'ai pas recommandé de titres au hasard. Seulement si jamais on devait aller à 2500 ça mettrait un peu de temps à remonter! Mais dans ce cas nous nous protégerions par une stratégie baissière sur les banques qui seraient largement à l'origine de cet effondrement. Et une fois la stratégie consommée, nous revedrions les puts pour renforcer sur les bonnes valeurs.
J'ai fourni 2 listes récemment : une liste anti-crise le 19 juillet (en vue de l'éventualité d'un krach) et une liste de titres à acheter il y a quelques jours. J'assume et revendique pleinement les choix faits sur ces 2 listes. Les 2 sont intégralement à conserver et meme à l'achat. D'ailleurs certaines valeurs faisaient partie des deux.
Dans les séances actuelles, après cette vague de baisse sans précédent, le marché veut tester la solidité des 3000 points, c'est évident.
Pour le moment, on reste prudents mais pas encore à prendre des puts. On garde nos bonnes valeurs, dont certaines ne baissent pas. On attendra de voir la réaction du seuil des 3000, peut-etre sur plusieurs séances.
JDH
Francebourse.com
Possession des titres cités par l'émetteur de l'article : Seulement des titres Vinci. Aucune valeur bancaire
