PERNOD RICARD : Forte progression de l'activité et des marges au 1er semestre de l'exercice 2006/2007

Article du 08/03/2007

Mnemo : RI

Source :
CompanynewsGroup

Forte progression de l'activité et des marges au 1er semestre de l'exercice 2006/2007

- Résultat opérationnel courant : +886 ME (+20%*)

- Résultat net courant part du Groupe : +529 ME (+18%**)

Communiqué - Paris, 8 mars 2007

Le Conseil d'Administration de Pernod Ricard, réuni le 7 mars 2007 sous la présidence de Patrick Ricard, a arrêté les comptes du premier semestre et précisé les perspectives pour l'ensemble de l'exercice 2006/2007.

Au premier semestre 2006/2007 (juillet à décembre 2006), Pernod Ricard a enregistré une très forte croissance de ses résultats grâce au dynamisme de l'ensemble de son portefeuille de marques et plus particulièrement celui des marques premium, mais aussi grâce à la mise en oeuvre des synergies liées à l'acquisition d'Allied Domecq en juillet 2005.

Rappel du chiffre d'affaires

Le chiffre d'affaires consolidé (hors droits et taxes) du semestre s'élève à 3 507 ME, en progression de 7,3%, soit 9,7% de croissance interne (effet devises -2,7%, effet périmètre +0,7%).

La puissance du réseau mondial de Pernod Ricard, et la qualité de son portefeuille récemment renforcé par les marques issues de l'acquisition d'Allied Domecq, ont permis cette remarquable performance.

Ce sont les 15 marques stratégiques du Groupe qui ont progressé le plus rapidement (croissance interne de +9% en volume et +14% en valeur), avec une croissance encore plus vive sur les marques super et ultra premium : Chivas 18 ans, Ballantine's 17 - 21 - 30 ans, Royal Salute, The Glenlivet, Martell (Cordon Bleu et XO) et Perrier-Jouët Belle Epoque.

Toutes les régions ont contribué à la hausse du chiffre d'affaires consolidé, avec une accélération notable au second trimestre et un poids renforcé des pays émergents.

Résultat opérationnel courant

La mise en oeuvre rapide de l'intégration a permis de générer la totalité de l'objectif de synergies de coûts, avec 135 ME sur ce premier semestre, soit 270 ME en année pleine. Les frais de structure se sont ainsi élevés à 516 ME (14,7% du chiffre d'affaires contre 16,3% pour la même période de l'exercice antérieur). Ceci combiné au dynamisme de l'activité s'est traduit dans une très forte croissance interne du résultat opérationnel courant (+20%* à 886 ME) et une nouvelle et forte amélioration du taux de marge opérationnelle qui passe de 23,5% à 25,3%.

Toutes les régions ont contribué à cette croissance du résultat opérationnel courant, avec une nette amélioration tant en Europe qu'en France, et la confirmation du fort dynamisme des Amériques et de l'Asie/Reste du Monde. Ceci conforte le succès de l'internationalisation de Pernod Ricard, qui réalise à présent 53% de ses profits sur ces régions de forte croissance (Amériques et Asie/Reste du Monde) et ce en dépit de la baisse du dollar US.

L'évolution défavorable des devises (principalement USD et devises liées) a réduit de 40 ME la progression du résultat opérationnel courant.

* Croissance interne, calculée sur les mois d'août à décembre pour les marques d'Allied Domecq et sur 6 mois pour le périmètre historique

** Calculée à taux de change constants

Résultat Net Courant

Le résultat financier courant est une charge de (173) ME qui comprend principalement les frais financiers payés sur la dette pour (165) ME (coût moyen de la dette de 5% environ contre 4,5% prévus initialement), ainsi que l'amortissement des commissions bancaires pour la mise en place du financement (7) ME.

Au 31/12/2006, la dette de Pernod Ricard atteignait 6 803 ME, en hausse de 452 ME, en raison du paiement de 545 ME d'impôts sur la cession de Dunkin' Brands, réalisée sur l'exercice précédent. Hors paiement de cet impôt, la dette a diminué de 93 ME sur ce semestre, après versement du dividende (228 ME). Cette dette tient compte d'un niveau élevé des créances clients au 31 décembre 2006 lié à la saisonnalité des ventes : leur encaissement en ce début d'année va permettre la poursuite du désendettement sur le 2ème semestre.

La charge d'impôts sur les éléments courants s'élève à 170 ME, soit un taux moyen d'imposition de 23,9% en ligne avec les anticipations. Il faut constater également la disparition de la contribution des activités cédées au résultat net du semestre (42 ME sur le premier semestre 2005/2006). Enfin les intérêts minoritaires sont quant à eux stables, à (14) ME.

Ainsi, le résultat net courant atteint 529 ME, enregistrant une remarquable progression de + 18% à taux de change constants, par rapport au premier semestre 2005/2006, en dépit de la cession de Dunkin' Brands.

Eléments non courants

Le résultat opérationnel non courant est proche de l'équilibre à (21) ME. Les plus values sur cessions d'actifs, soit +11 ME (Rich & Rare, Canadian Club,...), ont partiellement compensé les charges non courantes du semestre, principalement liées à l'intégration d'Allied Domecq.

Par ailleurs, le résultat financier non courant s'élève à +5 ME et la charge d'impôt sur les éléments non courants à (13) ME.

Au total, les éléments non courants représentent donc une charge de (29) ME, contre un profit de 17 ME au premier semestre de l'exercice précédent.

Ainsi, après prise en compte de l'ensemble de ces éléments non courants, le résultat net part du Groupe atteint 500 ME sur le premier semestre 2006/2007, en progression de +2,3% par rapport à l'exercice antérieur.

Conclusion et perspectives

Commentant ces chiffres, Patrick Ricard a déclaré : " Je suis très satisfait de notre excellente performance au cours du premier semestre de l'exercice 2006/2007, qui reflète le plein succès de notre stratégie, et la réalisation de tous les objectifs que nous nous étions fixés lors de l'acquisition d'Allied Domecq. Ces remarquables résultats, et la très bonne activité observée en janvier et février, nous permettent d'anticiper pour l'ensemble de l'exercice 2006/2007, une croissance du résultat net courant part du Groupe d'environ 20%, hors effet devises, si les conditions actuelles de marché se maintiennent ".

Contacts Pernod Ricard

Francisco de la VEGA / Directeur de la Communication T : +33 (0)1 41 00 40 96

Denis FIEVET / Directeur, Communication Financière & Relations Investisseurs T : +33 (0)1 41 00 41 71

Patrick de BORREDON / Conseiller Relations Investisseurs T : +33 (0)1 41 00 41 71

Florence TARON / Responsable Relations Presse T : +33 (0)1 41 00 40 88

Pour plus d'informations sur Pernod Ricard, vous pouvez consulter notre site Internet : www.pernod-ricard.com

Compte de résultat consolidé semestriel

(En millions d'euros)	31/12/2006	31/12/2005

Chiffre d'affaires	3 507	3 268
Coûts des ventes	(1 419)	(1 323)
Marge brute	2 088	1 945
Frais publi-promotionnels et de distribution	(686)	(644)
Contribution après frais publi- promotionnels	1 402	1 301
Frais commerciaux et généraux	(516)	(534)
Résultat opérationnel courant	886	767
Autres produits et charges opérationnels	(21)	(7)
Résultat opérationnel	865	760
Coût de la dette financière nette	(165)	(164)
Autres produits et charges financiers	(4)	(79)
Résultat financier	(169)	(243)
Impôt sur les bénéfices	(183)	(58)
Quote- part dans le résultat des sociétés mises en équivalence	0	1
Résultat net des activités poursuivies	514	460
Résultat net des activités abandonnées	0	42
Résultat net	514	502
Dont :
- Part des minoritaires	(14)	(14)
- Part du Groupe	500	488

Résultat net part du groupe par action de base (en euros)	5,69	5,93
Résultat net part du groupe par action dilué (en euros)	4,66	4,72

Résultat net part du groupe des activités poursuivies (hors activités abandonnées) par action de base (en euros)	5,69	5,43
Résultat net part du groupe des activités poursuivies (hors activités abandonnées) par action dilué (en euros)	4,66	4,32

Bilan consolide semestriel

Actif

Actif (En millions d'euros)	31/12/2006	30/06/2006

En valeurs nettes
Actifs non courants
Immobilisations incorporelles	7 906	8 028
Goodwill	3 532	3 527
Immobilisations corporelles	1 652	1 637
Actifs biologiques	49	53
Actifs financiers non courants	115	142
Titres mis en équivalence	10	10
Actifs d'impôt différé	859	821
Actifs non courants	14 123	14 218

Actifs courants
Stocks et en-cours	3 320	3 327
Créances d'exploitation	2 101	1 390
Autres créances	203	294
Instruments dérivés courants	36	84
Trésorerie et équivalents de trésorerie	554	447
Actifs courants	6 214	5 542

Total actifs	20 337	19 760

Passif

Passif (En millions d'euros)	31/12/2006	30/06/2006


Capitaux propres
Capital	282	292
Primes d'émission	2 090	2 539
Réserves et écarts de conversion	3 267	2 230
Résultat net part du Groupe	500	639
Capitaux propres Groupe	6 139	5 700

Intérêts minoritaires	159	172
dont résultat attribuable aux intérêts minoritaires	14	31

Total capitaux propres	6 298	5 872

Passifs non courants
Provisions non courantes	650	707
Provisions pour engagements de retraite et assimilés	923	1 009
Passifs d'impôt différé	2 229	2 264
Emprunt obligataire	2 615	1 705
Instruments dérivés non courants	23	58
Autres passifs financiers non courants	4 099	4 534
Total passifs non courants	10 539	10 277

Passifs courants
Provisions courantes	389	458
Dettes d'exploitation	2 319	2 526
Autres dettes d'exploitation	160	127
Autres passifs financiers courants	619	500
Instruments dérivés courants	13
Total passifs courants	3 500	3 610

Total passifs et capitaux propres	20 337	19 760

Tableau de flux de financement

(En millions d'euros)	6 mois	6 mois
31/12/2006	31/12/2005
Résultat opérationnel	865	760
Dotations aux amortissements d'immobilisations	70	71
Variation nette des provisions	- 41	80
Variation nette des pertes de valeur sur goodwill et immobilisations incorporelles	0	- 0
Variation de juste valeur des dérivés commerciaux	- 1	- 8
Ajustement de juste valeur sur les actifs biologiques	1	0
Résultat des cessions d'actifs	- 11	- 248
Charges liées aux plans de stock options	14	10
Capacité d'autofinancement	897	665

Diminution (augmentation) du besoin en fonds de roulement	- 284	- 103
Résultat opérationnel cash	613	562

Intérêts financiers nets versés	- 147	- 133
Impôts versés	- 132	- 104
Acquisitions d'immobilisations non financières, nettes des cessions	- 36	3
Variation des créances et des dettes sur immobilisations	- 9	- 16
Free cash flow	289	312

Acquisitions d'immobilisations financières, nettes des cessions	- 86	285
Incidence des variations de périmètre	- 552	- 7 543
Dividendes (y compris précompte) et acomptes versés	- 228	- 100
Autres variations des capitaux propres	14	505
(Acquisition)/cession de titres d'autocontrôle	6	8
Augmentation / (diminution) de l'endettement (avant effet devises)	- 557	- 6 533
Incidence des écarts de conversion	105	- 96
Augmentation / (diminution) de l'endettement (après effet devises)	- 452	- 6 629
Trésorerie nette à l'ouverture de l'exercice	- 6 351	- 2 145
Trésorerie nette à la clôture de l'exercice	- 6 803	- 8 774

Résultat operationnel par zones geographiques

France

	( millions d' E)	31/12/2005		31/12/2006		Variation		dont Croissance Interne		dont Effet Devises		dont Effet Périmètre

	CA	357	100,0%	368	100,0%	11	3,2%	6	1,8%	0	0,0%	5	1,4%
	Marge brute	257	72,1%	266	72,2%	9	3,4%	6	2,2%	0	0,0%	3	1,2%
	Contribution après PP	160	44,9%	170	46,3%	10	6,3%	9	5,6%	0	0,0%	1	0,9%
	Résultat opérationel	70	19,5%	86	23,2%	16	22,9%	14	21,8%	0	0,0%	1	2,1%