Flashkrach, VIX à 45, belle résistances de nos portefeuilles, et small caps en embuscade : garder le cap et préparer l’après!
Voici les maitres mots de cette chronique exceptionnelle!
1. La semaine passée : un flashkrach venu de nulle part
La semaine écoulée a été l’une des plus violentes depuis longtemps. Les marchés ont été surpris par une salve de droits de douane annoncés par Donald Trump, dans une escalade commerciale que personne n’avait anticipée avec une telle brutalité.
Les mesures sont spectaculaires :
20% sur les produits européens,
25% sur l’automobile,
31% sur les produits suisses,
plus de 30% sur les produits chinois…
Mais la vraie déflagration est venue de Pékin : la Chine a immédiatement riposté avec 34% de droits de douane sur les produits américains. Une réponse inattendue, musclée, qui montre que Xi Jinping entend reprendre l’initiative sur la scène économique mondiale.
Résultat : Wall Street dévisse, l’Europe subit. Le CAC 40 a perdu 1000 points depuis ses sommets, le Nasdaq perd 20% depuis le 1e janvier, et un flashkrach généralisé s’est abattu sur les marchés.
2. Analyse économique : la plus grande erreur stratégique de Trump ?
En tant qu’économiste, je me dois d’être clair : ces droits de douane constituent l’une des plus grandes absurdités économiques jamais observées dans un pays développé.
Ce qui est frappant, c’est que cela vient de Donald Trump, un homme pourtant aguerri aux réalités du monde des affaires, souvent plus fin qu’il n’y paraît. Et pourtant, cette stratégie est kamikaze et suicidaire.
Pourquoi ?
Parce que le premier pays à souffrir de ces mesures sera... les États-Unis eux-mêmes :
-L’inflation importée va grimper en flèche.
-Les taux d’intérêt resteront élevés, empêchant toute politique de relance monétaire. Du coup les entreprises n’auront pas les moyens de relocaliser comme annoncé : le coût du crédit reste trop haut pour financer des infrastructures.
Résultat : pas de relocalisation, peu d’investissements, et une récession en embuscade.
C’est une stratégie de repli nationaliste inefficace, qui déstabilise l’économie mondiale et plonge les marchés dans l’incertitude.
3. Les signaux de marché : vers une capitulation ?
Le CAC 40 est revenu au contact d’un support technique majeur à 7200 points. Le RSI est tombé à 20, marquant une situation de survente extrême. Mais surtout…
Le VIX, l’indice de la peur, a dépassé les 45! C’est un seuil rarement franchi, atteint seulement lors de la crise des subprimes (2008), la crise grecque (2011), la crise du COVID (2020).
Même le Brexit n’avait pas provoqué un tel choc !
Un VIX à 45 signale une panique maximale, mais aussi une capitulation probable. Il ne peut pas se maintenir durablement à ces niveaux : c’est une pointe, et non une base. Il peut monter encore un peu — jusqu’à 50 ou 60 comme en 2020 — mais il redescendra.
Quand il le fera, les acheteurs reviendront, à commencer par les fonds, qui attendent dans l’ombre. Aujourd’hui, les particuliers paniquent, et le Vortex de marché montre un effondrement de la demande. Mais ceux qui gardent la tête froide seront récompensés.
« Le risque pour les cours des actions est que la volatilité ne reste que relativement élevée pendant les prochaines semaines, plutôt que d'atteindre des niveaux historiquement très élevés avant de baisser. » a dit Nicholas Colas, de DataTrek Research. Or, la montée du VIX est une bonne nouvelle car je le répète, plus il monte plus il baissera. Si il restait à 30 pendant des semaines ce serait bien pire.
Dernière minute : les futures CAC 40 ne sont pas beaux! Mais sur une capitulation il est classique de casser les supports avant rebond. Donc capitulation aujourd'hui vers 6900 au cours d'un lundi rouge? Possible.
4. Nos portefeuilles : résilience et surperformance
Malgré ce contexte de stress extrême, nos portefeuilles tiennent bon.
Le portefeuille a perdu du terrain cette semaine, comme tout le marché, mais reste solidement positif grâce à nos arbitrages et prises de bénéfices du 1er trimestre.
Il est plombé par deux poids lourds : Ares Capital, affecté comme tout le marché américain, et Stellantis, en chute libre avec le secteur automobile européen. Mais de nombreuses autres valeurs n’ont quasiment pas bougé, preuve de la robustesse de notre sélection.
->Ces résultats montrent que nous avons su anticiper, alléger, sécuriser, et garder des marges de manœuvre. Des portefeuilles positifs alors que le Nasdaq perd 20% depuis le 1e janvier, et que Tesla perd 50% depuis ses plus hauts : une bulle que j'ai longtemps dénoncé (y compris en vidéo)
5. Opportunité stratégique : notre dossier small caps
Dans les périodes de panique, les meilleures opportunités se dévoilent.
Ce lundi, nous publions (à mi journée) un dossier exceptionnel sur les small caps, dans lequel je vous propose :
Une sélection de pépites injustement massacrées.
Des points d’entrée optimaux, post-krach.
Une relecture stratégique de notre portefeuille croissance, avec un nettoyage de printemps progressif.
Vous le savez, les small caps sont ma spécialité historique. Et les résultats passés parlent d’eux-mêmes :
+330% sur Archos,
+100% sur Viridien,
+100% sur Atos,
+60% sur Forsee Power…
Certaines entreront en portefeuille, d’autres non. Mais ce dossier vous offre une feuille de route claire pour les semaines à venir.
6. La suite : vigilance active et positionnement progressif
Nous allons continuer à arbitrer progressivement, à analyser avec rigueur, et à profiter des excès de marché.
Il est possible que la volatilité reste élevée, que le VIX monte encore, que la nervosité persiste. Mais nous restons en position de force, avec des performances solides, des liquidités disponibles et une stratégie claire.
Conclusion : gardez le cap, vous êtes bien accompagnés
Oui, les marchés traversent une tempête.
Mais nous avons traversé des tempêtes plus grandes.
Et nous en sommes toujours sortis plus forts.
Nos portefeuilles sont résilients, performants, lucides.
Vous êtes bien entourés. Vous avez les bons outils. Vous avez la vision stratégique.
-Découvrez dès aujourd'hui le dossier small caps (vous serez prévenus)
-Restez informés, restez confiants, restez investis avec intelligence.
