Chères lectrices, chers lecteurs
Aujourd'hui le CAC décroche légèrement (-0,7 %), un signal discret mais net
Séance morne, message clair.
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Après deux séances tenues, le CAC 40 a donc décroché aujourd’hui : -0,7 %, sortie des 7 700 points par le bas, et un gain annuel ramené à +3,7 % seulement depuis le 1er janvier. Les volumes ont grimpé, le double d'hier... Ce qui signe le retour des investisseurs. Et ils donnent la tendance de court terme qui est celle de l'incertitude. Surtout, la baisse est inégale : l’indice tient à peu près sa ligne, mais beaucoup de valeurs reculent franchement, avec un impact plus marqué sur les moins capitalisées.
Pourquoi les petites et moyennes capitalisations trinquent-elles ?
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Parce que deux forces se cumulent. D’abord, c’est la rentrée : de nombreux gérants dégagent des positions pour se redéployer plus tard et préparer leur window dressing de fin de trimestre. Ensuite, le récit politique s’assombrit à vue d’œil : chaque jour qui passe augmente la probabilité d’une chute du gouvernement. Rien de paniqué pour l’instant, pas de krach, mais des ventes de précaution qui pèsent davantage là où la liquidité est moindre. C’est ce qui explique l’écart de comportement : le CAC 40 cède 0,7 %, tandis que le CAC Mid & Small perd -1,85 % sur la séance. Et l’écart se referme : l’indice des mid & small ne gagne plus que +7 % en 2025, loin des +15 % aperçus il y a peu. La Bourse va vite, dans un sens comme dans l’autre.
J'ai fait une vidéo sur le sujet des différents indices en milieu de séance :
www.youtube.com
Notre positionnement et ses effets aujourd’hui.
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Depuis la fin août, personne ne pourra le nier, je recommande des allègements sur plusieurs lignes françaises pour remonter la liquidité et très récemment j’ai mis en place des protections. Ces instruments de couverture étaient en hausse aujourd’hui : ce n’est pas fait pour effacer toute baisse du portefeuille, mais pour l’amortir. Évidemment, sur une séance comme celle-ci, nous encaissons une partie de la baisse, notamment sur les mid caps, un segment où nous sommes présents — et c’est précisément là que se fabrique la surperformance sur le long terme, vous le savez... Le Portefeuille Croissance affiche +22 % depuis le 1er janvier. Pour mémoire, il avait terminé le premier semestre à 20 % : nous restons donc deux points au-dessus de notre niveau du 30 juin, quand le CAC 40 et le CAC Mid & Small sont passés en dessous de leur niveau de fin juin. Le Mid&Small perd 1.6% depuis le 30 juin.
C’est le différentiel dans la durée qui compte ; il reste largement à notre avantage, malgré la secousse.
Ce qu’il faut regarder maintenant.
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Le marché ne jette pas « la France » en bloc ; il se méfie des titres dépendants de la puissance publique.
On le voit sur Atos (voir ma vidéo et mon mail de suivi d'hier j’ai publié aujourd’hui une vidéo et un mail de suivi), mais aussi sur Veolia, Alstom, et plus largement sur des dossiers santé où la commande publique pèse. Le message est limpide : risque politique = gel potentiel des décisions de l’État = prime de risque plus lourde sur ces valeurs-là.
Pour l’instant, nous ne changeons rien sur les lignes présentes en portefeuille : elles ne sont pas dominantes, et il faut savoir faire le gros dos quand le récit est contre nous. Nous n’ajoutons pas sur ce type de profils tant que la séquence institutionnelle n’est pas clarifiée. Et nous serons au contraire prêts à saisir des opportunités si l’orage politique finit par passer — il passe toujours.
Deux analyses en ligne pour vous guider.
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J’ai mis en ligne une analyse technique du CAC Mid & Small, utile pour cadrer les niveaux clés de la cote « réelle » où se jouent les flux. J’ai publié également une analyse de l’or : le métal progresse, pas à cause de la France, mais au croisement des taux internationaux, de l’aversion au risque globale et des incertitudes politiques US en particulier sur la santé de Trump.
Analyse CAC Mid & Small :
www.francebourse.com
Analyse Or : https://www.francebourse.com/fiche_news_160120.fb
Conclusion côté lecteur.
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Nous restons disciplinés : liquidités élevées, pas de SRD pris en 2025 jusqu’ici, et la liberté d’en utiliser après l’épisode politique si les configurations techniques le justifient. La séquence va se déverrouiller à un moment donné ; c’est là que nous aurons des choses à réaliser. En attendant, on protège, on observe, on dose.
IMPORTANT
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Pour les lecteurs qui souhaitent aller plus loin, j’ai détaillé les dossiers à surveiller — à ne pas acheter maintenant, mais à tenir prêts dans votre « carnet d’idées ». C’est dans la seconde partie ci-dessous.
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