Chères lectrices, chers lecteurs
Il est 16h55, je viens de vous écrire un TRES LONG mail que je tiens à vous envoyer avant la clôture, maintenant qu'on a une vision plus complète de la séance. Ce mail étant destiné à faire un point précis sur la situation actuelle des marchés et sur la gestion de notre portefeuille.
Aujourd’hui, le CAC 40 continue de reculer.
Depuis ce matin, il est repassé sous les 8 000 points, et au moment où je vous écris il est même descendu tout près des 7 900 points.
Depuis le 1er janvier, l’indice perd désormais près de 3 %.
Évidemment, notre portefeuille CROISSANCE, qui est celui que nous devons observer quotidiennement (le portefeuille RENDEMENT ayant une logique totalement différente), en paie mécaniquement une petite partie du prix.
Mais il résiste remarquablement bien.
Il affiche encore +5,64 % depuis le début de l’année.
Ce que vous pouvez observer chaque jour, c’est que le différentiel avec le CAC 40 se creuse progressivement.
Aujourd’hui, nous sommes à près de 8,5 points d’écart avec l’indice.
Il y a trois semaines, la situation était très différente :
Portefeuille croissance : +7 %/ CAC 40 : +5 %
Nous n’avions alors que 2 points de différentiel.
Autrement dit, la phase de tension actuelle a creusé l’écart en notre faveur.
Encore plus intéressant : notre portefeuille se situe aujourd’hui exactement au niveau où il se trouvait il y a un mois (le 6 février), alors que dans le même temps le CAC 40 a perdu plus de 4 %.
Cette résistance n’est pas due au hasard. Elle est liée à la morphologie même du portefeuille, que j’ai qualifiée à plusieurs reprises de morphologie serpentiforme.
Qu’est-ce que cela signifie ?
Un portefeuille serpentiforme est un portefeuille :
-long, parce qu’il comporte de nombreuses lignes
-diversifié
-multidirectionnel
Autrement dit, il peut aller dans plusieurs directions différentes à la fois.
Quand certaines valeurs baissent, d’autres montent dans le même temps, parfois pour des raisons totalement différentes. C’est ce que j’appelle la logique de constriction : le portefeuille absorbe les chocs en répartissant les tensions.
La baisse de deux ou trois valeurs peut être compensée par la hausse de deux ou trois autres qui évoluent dans un environnement différent voire opposé.
Dans cette logique, nous avons par exemple allégé certaines lignes d’équipementiers automobiles. Nous n’avons cependant pas totalement quitté le secteur, car certains acteurs – notamment allemands – restent très intéressants.
En revanche, nous n’avons plus d’équipementiers automobiles français dans le portefeuille. Depuis une semaine.
Cette semaine, nous avons également pris une décision stratégique importante : protéger le portefeuille.
MAIS...
Plutôt que de protéger le portefeuille avec : des puts, des warrants, ou des ETF baissiers... Nous avons choisi une autre approche.
Nous avons décidé de traiter la cause du problème plutôt que sa conséquence.
La cause actuelle de la tension des marchés est clairement identifiée : la hausse des prix du pétrole.
Nous avons donc pris des positions liées à ce mouvement, notamment via des instruments exposés au secteur pétrolier.
Et pour être totalement transparent avec vous : si nous avions acheté un put pour 1 % du portefeuille, le résultat n’aurait probablement pas été meilleur. Pourquoi ? Car le marché ne s'est pas effondré de 15%, ça c'est déjà une chose... Et Parce que ces instruments souffrent d’un phénomène bien connu : la valeur temps. Lorsque le marché rebondit légèrement pendant quelques séances, ces produits perdent mécaniquement de la valeur, même si la tendance reste fragile.
Nous avons donc choisi une protection structurelle plutôt que technique.
Il nous reste des liquidités. Nous en avons utilisé une partie récemment.
Mais en ce vendredi, je préfère être très clair : nous n’allons pas acheter de nouvelles valeurs.
La question aujourd’hui n’est pas d’acheter. La question est de savoir s’il faut protéger davantage le portefeuille.
Dans la partie réservée ci-dessous, je vais répondre à cette question de la protection. Et je vais aussi vous exposer une stratégie potentiellement explosive pour notre portefeuille au cours des prochains jours ou semaines... Sans levier bien entendu.
Enfin, je vais vous faire un suivi des recommandations d'achat prises au cours des dix derniers jours et vous allez voir quelque chose d’assez surprenant.
Tout cela ci-dessous :
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