Chères lectrices, chers lecteurs,
Je souhaitais aujourd’hui faire un point sur le TOP 20 2026, en rappelant d’abord la nature même de cet exercice, qui est souvent mal compris.
Le TOP 20 n’est pas un portefeuille. Ce n’est pas une liste de valeurs à acheter au 1er janvier pour les conserver passivement jusqu’au 31 décembre.
C’est une liste de convictions fortes à un instant donné : le 1er janvier. Un instantané de ma lecture du marché, que je vais ensuite, pour l’essentiel, intégrer dans les portefeuilles Croissance et Rendement, avec bien sûr des ajustements, des achats et des ventes au fil de l’année en fonction des évolutions des narratifs.
Cet exercice, je le pratique depuis 2010. Au départ, il s’agissait d’un outil personnel. Puis j’ai décidé de vous le partager, précisément pour vous donner une lecture structurée des convictions de début d’année.
Il ne faut donc jamais l’interpréter comme un portefeuille figé.
Nous arrivons aujourd’hui quasiment à la fin du premier quadrimestre, autrement dit au tiers de l’année.
Et force est de constater que ce début d’année 2026 est plus complexe que prévu, notamment en raison de la guerre en Iran, qui a profondément perturbé les marchés.
Les grands indices évoluent globalement autour de 0%.
Dans ce contexte, le TOP 20 affiche une performance moyenne équipondérée de plus de 12% depuis le 1er janvier en équipondéré. C’est une performance remarquable et vous êtes des centaines à le constater, il vous suffit de faire les calculs ligne par ligne.
Mais au-delà de la performance globale, ce qui frappe, c’est la polarisation. Deux valeurs accusent des reculs marqués, parfois au-delà de -20%. Mais à l’inverse, plusieurs titres affichent des performances exceptionnelles. Ainsi 4 valeurs sont déjà au-dessus de +40% à ce stade de l’année. C’est considérable.
Cette polarisation est beaucoup plus marquée que lors de notre précédent point, réalisé à la mi-février. Ce qui est la logique même des choses.
Nous passons donc désormais à un véritable suivi de cette liste. Que voici :
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