Chères lectrices, chers lecteurs,
Le retour de l’inflation est progressivement en train de modifier la lecture que les investisseurs portent sur de nombreux secteurs. Nous avons déjà envoyé plusieurs mails sur le sujet :
SANTE et VIEILLISSEMENT :
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ENERGIE :
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SEMI CONDUCTEURS :
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Aujourd'hui, comme promis, nous allons nous attaquer aux foncières. Nous en avons un certain nombre en portefeuille, et recommandées à plusieurs reprises, certaines même dans le TOP 20.
Il serait simplificateur de penser que la hausse des taux pénalise les foncières donc il faut vendre. Ca, c'est un raisonnement simpliste et sur Francebourse, vous l'avez noté, on n'est jamais dans le simplisme, dans le manichéisme ou dans le "achetez, vendez"; de la même manière que je ne crois pas au "bien versus le mal" mais à des nuances, des forces en présence, et cela c'est, au-delà de la sociologie, une lecture du monde.
Depuis plusieurs années maintenant, le secteur des foncières a souffert de la remontée des taux d’intérêt. C’était parfaitement logique : une foncière emprunte beaucoup et distribue une grande partie de ses revenus. Lorsque le coût de l’argent augmente, les valorisations sont mécaniquement sous pression. Mais cela ne fait pas tout et il est très important de mesurer l'inflation en présence et la possibilité de répercussion du coût des crédits sur les loyers.
Ainsi, la situation devient plus nuancée.
Car une inflation durable n’est pas uniquement une mauvaise nouvelle pour les foncières.
Tout dépend de leur modèle économique.
Certaines foncières sont avant tout des propriétaires qui encaissent des loyers indexés sur l’inflation. Lorsque les baux sont correctement indexés, les loyers augmentent progressivement. Les revenus locatifs suivent. Les distributions sont préservées, voire renforcées.
À l’inverse, d’autres foncières sont davantage des acteurs de la promotion, de la restructuration ou de la construction patrimoniale. Leur logique économique est différente et elles ne réagissent pas de la même manière aux mouvements de taux.
Il faut bien analyser l'activité et le parc immobilier pour se prononcer.
Voici donc un suivi des foncières qui ont été recommandées par Francebourse, à l'aune du prisme inflationniste :
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