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Article du 31/01/2019

Les facteurs d'influence des taux de change

Par quoi sont déterminés les taux de change d'une monnaie en une autre monnaie, comme l'Euro/Dollar actuellement?
Un taux de change, hors éléments spéculatifs, est déterminé par plusieurs éléments :
-le différentiel des taux d’intérêt, les capitaux allant logiquement vers les zones où ils sont le mieux rémunérés
-le différentiel de croissance économique, les capitaux étant cette fois tentés par la zone où la croissance est la meilleure
-le niveau et la progression de la dette, dont un niveau élevé fait fuir les capitaux en raison de l’incertitude générée.
Si on compare la zone Euro et les USA, nous avons un différentiel de taux qui était nettement en faveur de l’Europe, mais qui s'est inversé depuis 2 ans, désormais favorable aux USA depuis que la FED augmente ses taux.
Du côté de la dette, la situation est peu enviable des deux côtés, donc égalité.
Enfin, pour ce qui concerne la croissance, l’avantage était très net pour les Etats-Unis mais aujourd'hui les deux zones se rapprochent. Et comme tout est basé sur les anticipations, aujourd'hui les investisseurs anticipent une fin du cycle de croissance aux USA et une poursuite en Europe. Donc léger avantage pour la zone Euro.

Mis bout à bout, l’ensemble de ces facteurs justifie une stabilité du taux de change Euro-Dollar.

JDH
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