Chères lectrices et Chers lecteurs,
Depuis quelques séances, vous observez des mouvements contrastés au sein des marchés et de nos portefeuilles. Certaines valeurs progressent nettement, d’autres reculent parfois de manière marquée. Là encore, il est essentiel de bien comprendre la logique sous-jacente.
La grande nouveauté de ces dernières 24 à 48 heures, c’est que les marchés semblent désormais s’habituer à un pétrole autour des 100 dollars le baril. La correction initiale liée au choc géopolitique paraît avoir été intégrée, et nous sommes aujourd’hui dans une phase de digestion.
Cela ne signifie pas pour autant que le sujet est derrière nous. Bien au contraire. Une nouvelle accélération du pétrole, notamment au-delà des 118 dollars le baril, seuil que j’ai identifié avec mes analystes techniques comme crucial, serait de nature à provoquer un nouvel ajustement des marchés.
Dans ce contexte, il est logique d’observer une cohabitation de hausses et de baisses.
Certaines valeurs continuent de progresser fortement. Je rappelle d’ailleurs que j’ai recommandé une valeur du secteur médical il y a seulement quatre jours, et celle-ci affiche aujourd’hui une très forte hausse, ce qui illustre bien que des opportunités existent toujours, même dans un environnement incertain. Et que nos recommandations arrivent souvent au meilleur moment.
À l’inverse, plusieurs valeurs reculent. Et là encore, il ne faut pas se tromper de lecture.
Nous avons en portefeuille plusieurs titres qui avaient fortement monté ces dernières semaines. Ce sont précisément ces valeurs que les gérants utilisent aujourd’hui pour prendre des bénéfices.
Le mécanisme est classique : en phase de baisse, on conserve les valeurs rassurantes, en phase d’accalmie, on allège ce qui a le plus monté pour sécuriser des gains et se redonner des marges de manœuvre.
Ces mouvements sont donc purement conjoncturels, et ne remettent pas en cause les fondamentaux des sociétés concernées.
Dans cette logique, certaines valeurs peuvent même redevenir intéressantes à court terme pour ceux qui ne sont pas encore positionnés.
En revanche, je reste plus réservé à très court terme sur les small caps, qui manquent encore de soutien dans l’environnement actuel. Cela ne signifie évidemment pas que nous sortons du secteur, mais simplement que le timing n’est pas optimal pour renforcer agressivement.
Enfin, un mot sur les protections mises en place la semaine dernière.
J’ai publié une vidéo détaillée expliquant comment gérer les protections dans un portefeuille, que je vous invite à visionner si ce n’est pas déjà fait :
www.youtube.com
Nous allons d’ailleurs réévaluer rapidement ces protections, en fonction de l’évolution des marchés dans les prochaines heures. Si les marchés continuent de se stabiliser, voire de progresser, il ne sera pas nécessaire de conserver trop longtemps ces dispositifs. Il faut en effet garder à l’esprit que ces protections s’apparentent à des primes d’assurance : utiles en période de risque, mais susceptibles de coûter de l’argent si elles sont maintenues inutilement.
Comme toujours, notre approche reste pragmatique et évolutive.
Maintenant voici deux valeurs qui baissent ces derniers jours, après des hausses conséquentes. Ce sont des opportunités d'achat pour ceux qui ne les ont pas achetées. Ce sont deux "grandes valeurs", une du SBF 120 et une de l'IBEX espagnol :
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