Chers lecteurs,
Vous avez remarqué que je multiplie les nouvelles recommandations ces derniers temps. De nouvelles valeurs entrent régulièrement dans nos radars : le spatial, les semi-conducteurs, les parapétrolières, les valeurs de rendement décotées et parfois incomprises. C'est normal dans un marché en rotation : les opportunités changent, il faut les saisir.
Mais recommander des achats sans jamais recommander de ventes, ce serait irresponsable. Il faut aussi faire le tri dans ce qu'on possède déjà. C'est l'objet de ce mail.
Au cours des derniers mois, j'ai recommandé sur plusieurs valeurs de ramener le prix de revient à zéro, c'est-à-dire de vendre une partie de la position pour récupérer la mise initiale et ne conserver que du « gratuit ». C'est un principe fondamental de ma méthode de gestion : au-delà d'un certain niveau de gain, on sécurise le capital investi et on laisse courir le solde sans pression. L'argent investi revient en cash, disponible pour de nouvelles opportunités. Le solde restant en portefeuille est de l'argent gratuit qu'on peut garder sereinement, même en cas de turbulences.
Mais « gratuit » ne veut pas dire « éternel ». Même sur une ligne à prix de revient zéro, il faut se poser la question : est-ce que le narratif tient toujours ? Est-ce que les fondamentaux justifient de rester ? Ou est-ce qu'on garde par inertie, par attachement, par habitude ? Et surtout, le portefeuille devient trop long si on laisse trop de lignes s'accumuler. Un portefeuille de croissance doit avoir la taille d'un géant (je préfère le féminin et donc une géante), je l'ai déjà dit mais toute longueur à ses limites et donc il y a une taille maximale à ne pas dépasser, d'où le fait qu'il faille écréter parfois.
Voici ma revue, titre par titre, de toutes les lignes dont le prix de revient a été ramené à zéro ces derniers mois. Cette revue il faut la faire de temps en temps :
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